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信达证券:给予孚能科技买入评级

作者:admin时间:2022-02-21 13:33浏览:
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2022-02-10信达证券股份有限公司武浩对孚能科技进行研究并发布了研究报告《盈利承压,静待软包产能放量》,本报告对孚能科技给出买入评级,当前股价为30.81元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为60.66%,对该股盈利预测较准的分析师团队为安信证券的邓永康。

孚能科技(688567)

事件:公司发布2021年业绩预告,预计全年实现归母净利润为-8到-11亿元,亏损同比增加141.69%到232.32%;归母扣非净利润为-11到-14亿元,亏损同比增加102.80%到158.11%。

点评:

公司2021年业绩承压。公司2021Q4单季度归母净利润为-3.8到-6.8亿元,相比2021Q3单季度归母净利润-1.94亿元是亏损扩大。公司2021年整体业绩承压主要是由于1)公司产品价格较低;2)主要原材料价格上涨;3)固定资产增加,规模效应暂未充分显现;4)计提资产减值损失;5)股权激励费用摊销增加和研发投入的增加。

未来有望通过规模化效应和电池产品涨价实现扭亏为盈。从产销情况看,随着公司下游大客户戴姆勒和吉利汽车放量,有望通过规模化降低成本。从产品价格方面看,2022年电池企业有望通过涨价合理传导原材料价格上涨压力。随着规模化效应和电池产品涨价,公司有望实现扭亏为盈。

绑定大客户,有望实现跨越式发展。2018年,公司和戴姆勒签订了长期合作协议,并于2021年实现批量供货;2020年12月,公司与吉利科技签署了《战略合作协议》,孚能科技预计合资公司和公司总产能未来达到120GWh,其中2021年开工建设不少于20GWh。随着公司核心客户戴姆勒和广汽等逐步进入放量期,有望实现跨越式发展。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2021-2023年营收分别是30.34、118.25、173.63亿元,同比增长171.0%、289.7%、46.8%;归母净利润分别是-9.72、1.07、11.23亿元,同比增长-193.7%、111,利来国际注册.0%、946.5%。当前股价对应2022-2023年PE分别为307.74、29.37,维持“买入”评级。

风险因素:产品销量不及预期,产能扩张不及预期,产品良率不及预期,原材料价格上涨超预期。

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为59.5。证券之星估值分析工具显示,孚能科技(688567)好公司评级为2星,好价格评级为1星,估值综合评级为1.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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